4月20日下午，北京东四环附近的一家加油站，工作人员在92号汽油价格牌旁，贴上了一张手写的小纸条：“明晚调价，预计降。 ”排队等候的车辆比上个周末稀疏了不少，几位车主摇下车窗，彼此交换着“再等等”的眼神。

全国各地的油价牌上，数字暂时定格。 北京的92号汽油每升8.90元，95号汽油9.48元。 上海的92号汽油8.86元，广东的95号汽油9.66元。 海南的油价依然最高，92号汽油突破10元，达到10.01元。 新疆的油价相对较低，92号汽油8.70元。 这些是4月20日当天，来自各地加油站的实时报价。

变化的节点在4月21日24时。 那是国内成品油新一轮调价窗口开启的时刻。 多家行业机构的监测模型显示，截至4月17日，本轮计价周期第9个工作日，参考的原油变化率已经深陷负值区间，达到-11.87%。

卓创资讯的测算结果是，汽柴油价格每吨应下调525元。 隆众资讯给出了相近的预测，下调幅度在500元/吨左右。 折算成车主更熟悉的升价，92号汽油预计每升下跌0.41元，95号汽油下跌0.44元，0号柴油下跌0.45元。 也有机构预测每升跌幅可能达到0.58至0.61元。

按照50升油箱容量计算，加满一箱92号汽油，预计可以少花20元到30元。 对于计划在五一长假自驾出行的人来说，这是一笔看得见的节省。

这次下调的根源，远在几千公里外的中东。 国际原油市场在过去两周经历了过山车般的行情。 4月17日，一则消息引发市场剧烈震荡：伊朗外长宣布，鉴于黎巴嫩与以色列达成停火，伊朗将在停火期间对所有商船开放霍尔木兹海峡。

消息一出，国际油价盘中暴跌超过13%，WTI原油期货价格一度跌破每桶80美元。 市场似乎认为，被扼住多日的全球石油运输“咽喉”即将畅通。

然而，乐观情绪只持续了很短时间。 伊朗军方和革命卫队随后发布了不同的声音。 伊朗伊斯兰革命卫队海军司令部提出了船舶通行的新规，要求所有船只须提前与其协调。 伊朗国防部发言人明确，霍尔木兹海峡只是在停火状态下有条件开放。

更直接的驳斥来自伊朗议长、谈判代表团团长Mohammad Bagher Ghalibaf。 他在社交媒体上回应美国总统特朗普的声明时称：“美国总统一小时内发了七条声明，全部是假的。 ”他还警告，如果美国的海上封锁持续，海峡将不会保持开放。

受此影响，原油价格从低点逐步回升，跌幅收窄。 到了4月20日周一开盘，局势再次反复。 WTI原油期货价格开盘大涨7%，报88.6美元/桶；布伦特原油价格跃升7.3%，至96.94美元/桶。 市场焦点重新回到地缘政治的不确定性上。

当前通过霍尔木兹海峡的石油运输量，维持在每日210万桶的低位。 这个数字远低于冲突前的水平。 分析人士指出，即便海峡在未来某一天重新开放，地缘政治的风险溢价也不会完全消散。

全球投资咨询公司BCA Research的首席大宗商品策略师易卜拉欣认为，油价中将长期包含一部分“霍尔木兹溢价”。 基于此，他们判断布伦特原油价格的底部支撑将在每桶80美元左右，而非冲突前的60美元。 这种“走走停停”的谈判过程，意味着油价将在较高位置宽幅震荡，而非单边下行。

在供应端，另一个变量正在悄然积累。 伊朗方面在4月12日表示，已启动受损石油基础设施的重建工作，目标是在两个月内恢复80%的产能。 伊朗石油部副部长曼苏尔·莫阿扎米曾比喻，伊朗就像是一个在跑道上随时准备起飞的飞行员。

他谈到，如果西方解除对伊朗的制裁，这一石油大国的原油出口总量可能从现在的每日120万桶增加至每日230万桶。 伊朗石油部长贾瓦德·奥吉在3月也曾表示，拟将原油和凝析油的产能从每日370万至400万桶增加至每日570万桶。

这些潜在的产量，如同水库中蓄积的水，等待着闸门开启的时刻。 光大期货能源化工研究总监杜冰沁分析，若霍尔木兹海峡重新开放且贸易路线得到保障，预计约需两个月时间才能恢复稳定的出口。

相比之下，需求端的支撑显得有些单薄。 全球经济增长放缓的迹象，限制了原油消费的增长。 季节性需求虽然存在，但难以完全抵消供应侧可能释放的冲击。

市场继续围绕美伊谈判及霍尔木兹海峡的通航情况进行定价。 油价对地缘消息的反应依然十分敏感。 东海期货研究所能化高级研究员王亦路认为，需要关注停火时限能否延长，以及美伊能否达成铀浓缩的实质协议。